【风口解读】民航业持续回暖，海南机场上半年净利增超800%

泡财经获悉，8月21日，海南机场（600515.SH）披露2023年半年度报告，期内实现营业收入33.7亿元，同比增长48.81%；归属于上市公司股东的净利润5.83亿元，同比增长807.55%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.78亿元，同比增长1350.75%。

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公司表示，报告期内，公司机场业务实现营业收入9.56亿元，同比增长47.53%，旗下控股及管理输出9家机场生产运营各项指标实现较好提升。总体实现飞机起降架次8.89万架次，旅客吞吐量1310.63万人次，货邮吞吐量7.51万吨，同比分别增长68.28%、109.47%、45.25%，恢复至2019年同期115.94%、109.93%、106.40%。

公司免税与商业业务实现营业收入1.40亿元，其中海岛商业通过提供免税店场地租赁实现收入0.58亿元；海岛商业参股海口美兰机场免税店实现投资收益0.63亿元。

机场管理行业方面，2023年以来，民航市场需求持续恢复。中国民航局最新发布的数据显示，截至7月30日，全国日均航班量恢复至17150班，日均客运量提升至208.16万人次。上半年共完成运输总周转量531.3亿吨公里、旅客运输量2.84亿人次、货邮运输量327.6万吨，分别恢复至2019年同期的84.6%、88.2%和93.1%，行业整体呈现恢复稳健、运行安全、竞争有序的良好局面。

免税与商业行业方面，根据海口海关数据显示，2023年上半年海关监管离岛免税购物金额263.17亿元，同比上升24.4%；购物件数3086万件，同比上升1.2%；购物实际人次373.3万人次，同比上升45.4%。据海南省商务厅数据显示，2023年上半年海南离岛免税店总销售额324亿元，同比增长31%。

海南机场主营涵盖机场管理业务、免税与商业业务、房地产业务和物业管理业务。机场管理业务主要分为航空性业务和非航空性业务，航空性业务包括起降、停场、客桥、旅客服务及安检等，其余类似延伸的地面服务、免税商业、有税商业、广告、货运、办公室租赁、值机柜台出租等都属于非航空性业务。

2021年公司进行业务重组，引入战略投资者海南控股（第一大股东），实控人变更为海南省国资委。

机场业务为公司主要收入来源。据其2022年财报，公司控股7家机场，包括：三亚凤凰机场、琼海博鳌机场、安庆天柱山机场、唐山三女河机场、潍坊南苑机场、营口兰旗机场、满洲里西郊机场。公司通过子公司参股2家机场，包括：宜昌三峡机场、东营胜利机场。公司管理输出2家机场，包括：松原查干湖机场、三沙永兴机场。

2023年第一季度，海南机场实现营收12.59亿元，同比增长5.9%；归母净利润2.33亿元，同比增长209.73%；扣除非经常性损益的净利润1.97亿元，同比增长174.89%。

海南机场将净利高增归结为“期内机场业态生产经营指标同比明显增加，公司整体毛利率提升；同时被投资单位的生产经营情况得到改善，公司投资收益提升。”

民生证券认为，公司机场业务有望深度受益于海南自贸港建设完毕后客流、货运的大幅提升，且伴随凤凰机场T3航站楼的投入，未来旅客吞吐量有望继续上一台阶承接增长的客流，同时公司卡位核心流量地段深度参与离岛免税，未来有望持续享受离岛免税红利；公司在海南的核心资产未来亦有望依托自贸港红利优势实现保值增值。

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